2008年玻璃行业的投入资金策略,行业资讯
平板玻璃行业：景气宇坚持高位
我国平板玻璃财富正处于第四次建树热潮后的年玻景气回升期
平板玻璃是我国建材产物中除了水泥外，另一个运用普遍的璃行产物。可是投入，与水泥的资金资讯颇为大差距在于，玻璃产物的策略运输半径比水泥要大良多，这导致了玻璃的行业天下致使大部份国家流通。此外，年玻玻璃产物的璃行用途比照水泥要多，个别特种功能玻璃存在技术壁垒。投入第三，资金资讯玻璃企业之间由于破费线及实际操作履历的策略差距，统一种类玻璃企业之间的行业品质差距仍是比力清晰的。
平板玻璃财富的年玻四次建树热潮
自1982年以来我国浮法玻璃破费线建树已经泛起了4次睁开的高峰期，高峰年份分说在1988年、璃行1995年、投入2001年以及2005年，每一次建树高峰期当时，玻璃行业都步入冷落。从近多少年的情景看，玻璃行业景气晃动周期在延迟。咱们以为，组成这种天气的主要原因是我国经济近多少年的减速削减。个别在平板玻璃行业景气高点时，企业开始有限度的产能扩展，接下来的一到两年产能会集投产，玻璃熔窑无奈停止破费，企业库存削减，玻璃价钱回落，行业盈利随之大幅回落。正是由于我国经济单薄高速削减建议的玻璃破费快捷削减，使患上玻璃行业消化新增产能的速率减速，进而组成行业景气晃动周期的延迟。
从景气周期来看，当初我国平板玻璃行业正处于第四次建树热潮后的景气回升期。往年1-10月份，我国平板玻璃产量4.11亿份量箱，估量整年产量逾越5亿份量箱，同比削减逾越10%。我国浮法玻璃破费线产能投放来看，由于2003年下半年到2004年玻璃价钱不断上涨，玻璃企业开始大规模扩展产能。2004年以及2005年我国分说有24条以及23条浮法玻璃破费线投产，昔时候说新增产能6958万份量箱以及7091万份量箱。2005年整年玻璃价钱不断回落，企业盈利随之回落。2006年我国新投产的浮法玻璃破费线19条，新增浮法玻璃产能5402万份量箱，比照前两年清晰回落。凭证玻璃协会的统计数据，估量往年整年新投产的浮法玻璃破费线有18条，天下浮法玻璃破费线抵达180条，新增产能5844万份量箱，比去年小幅回升，仍低于04年以及05年高峰值的水平。
浮法玻璃价钱创近五年的新高
从我国要点分割玻璃企业主要浮法玻璃种类售价趋始终看，2004年一季度是浮法玻璃价钱的高点。由于产能的大幅投放，2006年一季度浮法玻璃价钱回落至近三年的低点。往年二季度在卑劣需要建议以及老本上涨的增长下，我国浮法玻璃价钱泛起清晰的上涨，并在三季度泛起减速上涨的趋向。到9月份，浮法4妹妹、5妹妹玻璃价钱已经逾越2004年的高点，此外种类价钱也已经挨近前期高点。咱们以为，卑劣需要单薄、玻璃产物的妄想优化、破费的降级以及老本上涨等因素还会不断增长浮法玻璃价钱立异高，2008年浮法玻璃价钱则会不断坚持在高位。
破费老本压力日益突出，节能降耗后劲颇为大
玻璃价钱不断上涨的因素之一即玻璃企业破费老本的不断俯冲，导致企业的老本压力日益突出。中我国要点分割玻璃企业纯碱以及重油进价以及单耗看，去年二季度玻璃企业重油进价抵达五年中的高点，由于往年四季度全副货物货物价钱不断立异高并挨近100美元/桶的历史较高水平，咱们估量往年四季度玻璃企业的重油进价也会创出历史新高。纯碱价钱则从去年一季度至往年三季度不断处于不断小幅上涨的趋向。咱们估量2008年纯碱价钱涨幅在8%摆布，按2008年全副油价涨幅8%测算，浮法玻璃的老本上涨幅度在3-4元/份量箱。
对于玻璃破费企业，实施油改气、增强节能降耗是缓解老本上涨压力的紧张道路。
值患上关注的是，玻璃企业的余热发电也已经开始运用。往年6月份，蚌埠玻璃工业妄想钻研院与信义超薄玻璃(东莞)有限公司签定工程总承包条约，承开国内较早的运用浮法玻璃熔窑所发生的废气妨碍余热发电名目。该名目总装机容量为3500KW，建树期10个月，建成后每一年可节约尺度煤约2万吨，削减二氧化碳排放5万吨，能源的综合利勤勉用将从40%后退到70%。咱们以为，该余热发电名目的建树并乐成运行将成为我国大规模推广玻璃熔窑余热发电的尽头，其妨碍值患上关注。
行业盈利不断昏迷
从我国浮法玻璃行业的盈利来看，盈利水平与产能扩展详尽相关。
2001年的建树高峰导致2001年玻璃行业的盈利快捷回落以及2002年的行业盈利。2005年的建树高峰则导致2005年行业盈利的大幅回落以及2006年的盈利。实际上，去年四季度浮法玻璃价钱开始企稳回升，行业盈利也开始好转。以是，本轮平板玻璃行业景气回升周期简挺立在去年的四季度，往年平板玻璃行业处于景气昏迷阶段。由于往年浮法玻璃价钱泛起大幅上涨，1-8月份平板玻璃行业实现利润总额14.54亿元，同比大幅扭亏。咱们估量整年行业盈利很可能逾越2004年的历史高点。
卑劣需要发达，明年行业景气宇坚持高位从平板玻璃的卑劣需要来看，修筑行业与汽车行业仍是较主要的两个行业。可能看到，自2000年以来，我国房地产开拓投入资金不断坚持了20%以上的削减率。
往年前10个月我国房地产开拓投入资金额削减率抵达31.4%，创近10年的新高，无疑平板玻璃行业会清晰受益，由于从修筑气焰以及加工玻璃的推广看，单元修筑面积玻璃的运用量在削减。
往年前10个月，我国汽车产量以及轿车产量分说抵达650.96万辆以及343.87万辆，同比削减22.78%以及25.76%。由于人均支出水平的后退，我国汽车破费处于高增临时，汽车玻璃的需要会坚持与汽车产量同步的削减。此外，由于具备清晰的价钱优势，我产能扩展导致行业盈利着落往年行业盈利泛起清晰昏迷国汽车玻璃的进口削减较快，由此导致每一年汽车玻璃产量的削减会略高于汽车产量的削减。
玻璃的此外用途主要搜罗家具、太阳能、电子信息等规模，破费降级以及处于生临时的财富特色抉择了这些规模我国玻璃的削减可能比修筑以及汽车规模的削减更快。据预料，2010年尾，大部份国家玻璃市场需要抵达575亿元，其中中国的需要量占18.23%，而到2015年这一比例将后退到22.71%。2005-2010年我国玻璃需要的年复合削减率将抵达9.96%，2010-2015年我国玻璃需要将不断坚持9.03%的年复合削减率。
咱们以为，2008年我国玻璃行业将秉持往年的行业昏迷走势，不断坚持景气宇的高位。2006年11月末，国家发改委等六部委散漫宣告了《对于增长平板玻璃工业妄想调解的多少多意见的见告》，往年9月份又宣告了《平板玻璃工业市场准入条件》，对于平板玻璃行业的产能扩展以及落伍产能扩展做了清晰纪律。而据修筑玻璃与工业玻璃协会估量，新增浮法玻璃产能年均削减操作在6%-7%，国内平板玻璃市场就能做到供需根基失调。以是，假如平板玻璃行业产能扩展能患上到实用操作，玻璃行业本轮的景气周期有望缩短。新增产能投放速率以及扩展落伍产能的妨碍是2008年值患上关注的主题，这直接抉择了行业未来两年的景气宇以及盈利。
财富睁开倾向：优异特种浮法玻璃及深加工玻璃
从平板玻璃行业的未来睁开看，咱们以为，优异特种浮法玻璃以及深加工玻璃是行业未来睁开的要点，也是国家财富妄想调解中清晰纪律的财富睁开倾向。尽管我国的玻璃产量不断多年位居大部份国家紧张位置，可是少数产物都是艰深浮法玻璃，2006年尾优异浮法玻璃的比例惟独25%。此外，特种浮法玻璃如超厚、超薄、超白浮法玻璃的破费技术还不可熟。凭证国家的教育意见，到2010年尾我国优异浮法玻璃比例将抵达40%。
从深加工玻璃来看，十五时期，我国修筑清静玻璃以及修筑节能纪律、政策、尺度的出台以及严厉实施，增长清静玻璃以及中空玻璃等深加工玻璃快捷睁开，据统计，中空玻璃削减了7倍，Low-E玻璃削减了近4倍，加工玻璃率从2001年的15%后退到2005年的25%。但与发达国家比照，我国依然较为落伍。2006年尾我国玻璃深加工率不到30%，天下平均深加工率55%，发达国家65%-85%。我国玻璃加工增值率仅为2.5倍，发达国家为5倍。
咱们以为，未来我国深加工玻璃中奉背运用较快的是节能玻璃如中空玻璃以及Low-e镀膜玻璃。在艰深修筑中，门窗面积占修筑中间布时事积的30%，而能耗却占中间妄想热损失的40%-50%，其中玻璃面积又占门窗总面积的58%-87%，改善门窗的绝热功能是修筑节能使命的要点。当初，我国中空玻璃、Low-E中空玻璃等节能玻璃在修筑中的运用率缺少10%，远远低于欧美国家50%以上的运用率。除了新建修筑对于节能玻璃的需要外，对于既有夷易近用修筑玻璃的节能刷新也是兵临城下。我国当初新建修筑的中空玻璃运用率不到10%，既有修筑的中空玻璃运用率缺少1%。据预料，尔后多少年，我国将新增节能修筑面积约30亿平方米，需要节能玻璃面积约6亿平方米，平均每一年需要节能玻璃约1.2亿平方米。
玻璃行业投入资金策略
从2008年玻璃行业的投入资金策略看，咱们基于前文的合成，可能看到，玻璃行业的投入资金主要有三个倾向：
一、受益国内汽车财富削减与外洋OEM营业泛起爆发性削减的公司福耀玻璃具备清晰的投入资金价钱
二、浮法玻璃景气高位受益清晰的公司，如金晶科技
三、具备操作性相助优势的特种玻璃企业如金晶科技(超白玻璃当初在国内处于操作位置)、临时受益于节能环保推广的公司，如国内节能玻璃以及工程玻璃的龙头企业南玻A此外，凭证国家的财富教育政策，十一五末，我国十大玻璃总体破费会集度后退到70%。因此，玻璃行业的并购重组值患上关注。当初，玻璃上市公司中功劳较差的洛阳玻璃、st方兴以及新华光都存在重组的预期，可是其并购重组并不阴晦。